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来源：新浪证券-红岸工作室

2025年8月15日，上海顺灏新材料科技股份有限公司举行分析师会议，接受了包括国盛证券、中邮基金、中融基金等超50家机构的调研 ，公司董事长兼总裁王钲霖先生、联席总裁张哲宇先生、董事会办公室主任兼投资部负责人路晶晶女士参与接待，就公司投资的太空算力情况进行交流。

顺灏股份主业稳定，布局太空算力领域

董事长兼总裁王钲霖先生介绍，顺灏股份主业为环保包装新材料，经营稳定且现金流良好。在国家鼓励投早投硬的政策背景下，公司近期以1.1亿元参股主营太空数据中心的北京轨道辰光科技有限公司，持股19.30%，并将其核心管理人员纳入上市公司团队，期望围绕产业链及细分新材料领域展开探索。不过，轨道辰光业务受多种因素影响，存在产业化、商业化落地周期长及不达预期的风险，对公司2025年经营业绩影响较小。

太空算力业务背景与优势

联席总裁张哲宇先生介绍，在大模型浪潮下，算力需求爆发，太空算力成为新方向。太空算力利用晨昏轨道条件部署算力卫星，进行在轨推理和AI训练。从全生命周期看，太空数据中心成本约为地面三倍，随着卫星发射成本下降，其经济性将逐步可行。此外，太空算力在散热和空间方面具有优势，符合双碳理念，且能满足集中式大型数据中心的需求。

太空算力商业模式与应用场景

在问答环节，公司就太空算力相关问题进行解答。太空算力商业模式是为客户提供高效、经济的算力服务，中长期“地数天算”是重要需求，短期“天数天算”是直接应用场景，可提升传统航天数据处理时效性。除遥感卫星外，在应急救援、特殊场景及AI训练等方面也有应用需求。太空算力可理解为云算力。海外太空算力部署热门，如Starcloud、马斯克的SpaceX、谷歌前CEO控股的Relativity Space等都有相关动作。

太空算力实现与成本挑战

关于太空算力的供电和散热，关键组件包括高效轻薄的太阳翼、散热辐射能力强的辐射冷却板、加固的工业级AI芯片等，通过能源模块构建和通信终端部署实现闭环。热辐射是太空散热方式，使用特殊材料散热。目前太空数据中心全生命周期成本是地面2.7倍，3 - 5年内有望与地面持平。太空算力最大挑战是运载成本高，中国运载成本比美国高一个数量级，阻碍了卫星应用爆发。

轨道辰光商业化进程与公司战略布局

轨道辰光预计2025年底发射首颗试验星。公司任命轨道辰光CEO张哲宇为联席总裁，协助董事长负责战略管理规划，重点布局新业务及相关产业链。公司计划申请H股上市，借助香港特殊地位为航天出海做准备，同时期望借助张哲宇的经验提升内部管理水平。

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